华鑫证券：计算机行业点评报告：Cloudflare：收入高速增长，未来展望积极

事件 Cloudflare于7月31日发布2025年第二季度财报。公司当季实现营收5.12亿美元，同比增长28%，环比增长7%。GAAP净利润为-5040万美元，环比亏损有所扩大。Non-GAAP净利润为7510万美元，同比增长8%，环比增长29%。 投资要点 Q2业绩表现：收入持续增长，Non-GAAP净利润有所增长，毛利率保持优秀 营收端：本季度公司总收入达5.12亿美元，同比增长28%，环比增长7%。 盈利端：公司GAAP净利润为-5040万美元，环比亏损有所扩大。Non-GAAP净利润为7510万美元，同比增长8%，环比增长29%。公司毛利率水平保持优秀，本季度GAAP毛利率达74.9%。 其他经营指标：公司经营现金流达9980万美元，同比增长33%；自由现金流达3330万美元，同比下降13%。公司有现金、现金等价物以及可售卖投资39.60亿美元，资产负债表较为健康。 未来业绩展望：收入维持增长，利润逐步改善 2025Q3：公司指引收入在5.44-5.45亿美元（Q2为5.12亿美元），Non-GAAP经营利润在7500-7600万美元（Q2为7230万美元）。 2025全年：