国金证券：机器人行业研究：生态形成良性循环，机器人iphone时代来临

产业跟踪： 生态形成良性循环，机器人升级迭代具备持续性。从上游资本开支提升、硬件降本，中游技术力提升到下游的实用性提升，机器人行业的生态逐步形成良性循环，当前人形机器人正处于0-1变化的iphone时代，有望持续带来新的市场催化（已确定Tesla、figure等要更新机器人突破性进展），具备较强的持续性。 特斯拉进展超预期，人形机器人量产元年来临。2025年1月9日，马斯克接受采访表示今年特斯拉目标制造数千台人形机器人，进展顺利的话，2026年目标生产5-10万台人形机器人，后续每年以十倍速度增长。特斯拉的机器人量级是机器人板块的核心变量，此次马斯克指引超预期，利好特斯拉机器人产业链。2025年2月Figure完成第二笔商业化客户签约，目标未来四年交付10万台人形机器人。此外智元、乐聚机器人24年累计销量分别超过千台、百台，下游需求场景充分，2025年本体厂商技术成熟背景下有望大幅提升销量。 产业链积极准备产能，机器人量产势不可挡。以丝杠链为例，本月新剑传动年产100万台人形机器人行星滚柱丝杠产业化项目奠基仪式成功举行；本体端，智元机器人经过一段时间的产能爬坡后，在2024年12月开始