德邦证券：双环传动：业绩符合预期，海外业务+民生齿轮有望贡献新增量

双环传动(002472)投资要点事件：公司披露2023年年度业绩预告，2023年归母净利润为8.00-8.20亿元，同比+37.44%-40.87%；扣非后归母净利润为7.55-7.75亿元，同比+33.16%-36.68%；基本每股收益为0.94-0.96元/股，去年同期为0.73元/股。分季度看，2023年Q4归母净利润为2.11-2.31亿元，同比+22.01%-33.60%，环比-4.65%-4.40%；扣非后归母净利润为2.05-2.25亿元，同比+8.93%-19.55%，环比-1.89%-7.68%。2023年业绩符合预期，商用车自动变速箱+乘用车齿轮业务贡献增量。2023年，公司商用车自动变速箱齿轮业务、乘用车齿轮业务等均呈现良好增长态势：1）商用车。与手动变速箱齿轮相比，商用车自动变速箱齿轮在产品精度、产品结构及装配结构等方面发生较大变化，对齿轮要求大幅提升。公司已前瞻布局商用车自动变速器齿轮产能，国内商用车自动变速箱渗透率持续提升，驱动公司商用车齿轮业务快速增长；2）乘用车。2023年1-12月，新能源乘用车渗透率快速提升，由25.71%上升至39.97%。公司拥有