中银证券：房地产行业2025年5月统计局数据点评：单月销售面积与投资降幅进一步扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位

国家统计局发布2025年5月份全国房地产开发投资和销售情况。5月销售面积7053万平，同比增速-3.3%（前值：-2.1%）；开发投资金额8504亿元，同比增速-12.0%（前值：-11.3%）；新开工面积5348万平，同比增速-19.3%（前值：-22.1%）。 统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。 核心观点 1.商品房销售： 单月销售面积降幅进一步扩大，成交动能持续走弱；累计销售面积、销售金额、销售均价同比降幅均扩大。1）商品房单月销售面积降幅进一步扩大，但销售金额降幅收窄。5月销售面积7053万平，同比下降3.3%，同比降幅较4月扩大了1.2个百分点；销售金额7056亿元，同比下降6.0%，同比降幅较4月收窄了0.7个百分点。其中，住宅销售面积同比下降4.6%，降幅扩大2.2个百分点，住宅销售金额同比下降6.1%，降幅收窄0.5个百分点。2）单月住宅销售均价环比持续正增长，同比降幅收窄。5月商品房销售均价10004元/平，环比增长2.5%，同比下降2.8%，降幅收窄1.