中债研发中心：2011年3月份债券市场分析报告

收益率曲线稳中有降 中债指数整体上扬 ——2011年3月份债券市场分析报告 3月份，两会的顺利召开明确了积极的财政政策和稳健的货币政策，并且在十二五报告中提出了加快债券市场发展等利好内容。受诸多因素的影响，资金面总体较为宽松，机构配置的热情比较高涨，收益率稳中有降。从曲线形态看，收益率曲线所有期限品种均有所下行，中债指数整体上扬，交易结算量大幅增加。 一、宏观经济水平总体向好 1、2月份，全国宏观经济运行稳定。其中，CPI同比上涨4.9%，涨幅与一月持平，1-2月CPI累计环比上涨2.2%。进出口规模保持增长，2月份我国贸易顺差为73.1亿美元，同比减少3.94%；进出口总值2007.8亿美元，同比增长10.67%。货币增速明显放缓。2月末，广义货币供应量(M2)余额为73.61万亿元,同比增长15.73%，比上月末高0.3个百分点。各项指标显示，1至2月，虽然货币政策调控有一定效果，但通胀形势依然严峻，经济景气程度总体良好。 2、局势动荡迫使国际经济形势不稳定。近期日本大地震引发的核泄漏，殃及全球资本市场，多种投资商品下跌，利比亚战事的升级导致油气价格站上高位；然而，美国