华鑫证券：寿仙谷（603896）-公司事件点评报告：功效为基，期待渠道拓展赋能

寿仙谷(603896)事件寿仙谷股份发布2023年半年报业绩公告：2023年上半年实现营业收入3.715亿元，同比增长6.28%；归母净利润0.902亿元，同比增长10.02%；扣非后归母净利润0.776亿元，同比增长17.13%；基本每股收益0.46元/股。投资要点销售费用率显著下降单季度看，2023年Q2实现营业收入1.65亿元，同比增长13.39%；2023年Q2实现归母净利润0.28亿元，同比增长19.99%，疫情因素退散，Q2销售显现明显恢复性增长。2023年H1归母净利润同比增速高于营收同比增速，主要系销售费用率有所下降，同比下降4.91个百分点。渠道拓展持续发力分渠道看，2023年H1线上互联网渠道营收贡献0.94亿元，同比增长29.29%；2023年H1线下省内和省外地区，营收分别为2.29、0.42亿元，营收同比下降分别为0.31%、1.38%。线下渠道销售乏力，主要系消费能力复苏疲软所致。截止2023年8月16日，公司新签约武汉、西安、嘉兴、郑州、成都等多地特约经销商，助力拓展省外销售渠道。盈利预测我们预测公司2023E-2025E年收入分别为9.79、11.83、