东方证券：建材行业周报：7月数据持续筑底，持续关注行业复苏节奏

7月份行业数据依然筑底，关注行业需求复苏节奏。本周7月份经济数据发布，7月份基建投资完成额1.65万亿，YoY11.5%，增速QoQ-0.5pct。基建增速基本符合市场预期。其中电力、交运、公用三大分项7月份投资增速分别为15.1%、2.1%、18.4%，公用水利是基建投资高增的主要驱动力。进一步分拆，公用投资中，水利、环保、市政7月投资增速分别为25.8%、22.3%、16.5%。考虑市政投资在公用投资中占比接近80%，我们判断市政是本轮基建投资的主要驱动力。市政投资一般来自于地级市中小工程，和铁路、公路大基建项目涉及大规模投资不同。表明当前基建投资需求来源已逐步下沉；相比交通运输项目直接对水泥等建材形成大规模需求，市政工程项目单位投资额对水泥等建材需求较低。7月份地产投资数据继续筑底，开工0.96亿平，YoY-45.4%；竣工0.34亿平，YoY-36.0%；销售0.93亿平，YoY-28.9%；土地购置YoY-47.3%。销售和拿地面积依然大幅下滑，按照地产数据的传导，预计中短期开工数据很难有明显改善，对应早周期建材需求依然疲软。7月份水泥产量1.9亿吨，YoY-7.0%，降幅收