国海证券：川发龙蟒（002312）-2023年三季报点评：Q3业绩环比修复，矿化一体打造第二增长曲线

川发龙蟒(002312)事件:10月27日，川发龙蟒发布2023年三季报：2023年前三季度，公司实现营业收入54.49亿元，同比-28.03%；实现归母净利润3.25亿元，同比-70.82%；加权平均净资产收益率为3.51%，同比减少9.74个百分点。销售毛利率15.22%，同比减少8.91个百分点；销售净利率6.00%，同比减少8.72个百分点。其中，2023Q3实现营收17.93亿元，同比-18.83%，环比+8.00%；实现归母净利润0.93亿元，同比-71.38%，环比+14.27%；平均净资产收益率为1.03%，同比减少2.74个百分点，环比增加0.14个百分点。销售毛利率13.83%，同比减少12.62个百分点，环比减少1.58个百分点；销售净利率5.22%，同比减少9.53个百分点，环比增加0.23个百分点。投资要点:磷化工景气复苏，2023Q3盈利环比微增2023Q3公司实现归母净利润0.93亿元，同比-2.33亿元，环比+0.11亿元。其中，2023Q3实现毛利润2.48亿元，同比-3.36亿元，环比-0.07亿元。三季度毛利下滑主要系：公司主要产品磷酸一铵及磷酸氢