联合信用：2019年机场行业信用展望

受时刻紧缩政策影响，2018 年前三季度机场行业各项运营指标增速较上年出现微幅下 滑。受益于运营指标提升、收费标准的提高，机场发债企业 2017 年及 2018 年半年度营业收 入保持增长态势，但新建及改扩建项目投产带来的固定资产折旧及期间费用的增加对利润侵 蚀严重，部分发债企业呈亏损状态。总体看，发债企业资产负债率适中，债务水平可控，但 其短期偿债能力出现分化，且少数企业已出现信用风险事件。 展望 2019 年，联合评级认为，在人均可支配收入增长、民航运输需求旺盛、收费改革 提价等多重因素带动下，机场行业仍面临良好的发展环境，机场行业将继续保持增长态势。 发债企业整体信用质量较高，但需关注资金紧张企业所面临的债券集中到期偿付压力