中邮证券：德明利（001309）-23Q4业绩大幅改善，存储上行周期释放业绩弹性

德明利(001309) 事件 2月26日，公司公告2023年年度报告，2023年实现营收17.76亿元，同比+49.15%；实现归母净利润0.25亿元，同比-62.97%；实现扣非归母净利润0.15亿元，同比+26.66%。 投资要点 把握价格反弹机遇，Q4业绩环比大幅增长。公司23年实现营收17.76亿元，同比+49.15%；归母净利润0.25亿元，同比-62.97%扣非归母净利润0.15亿元，同比+26.66%。分季度看，公司23Q1-23Q4各季度分别实现营收3.02/2.89/3.86/8.00亿元，归母净利润-0.44/-0.36/-0.32/1.36亿元，扣非归母净利润-0.46/-0.39/-0.34/1.34亿元，分别实现毛利率5.87%/-1.71%/5.90%/32.55%，23Q4业绩环比大幅改善，主要系： 1）NAND价格23年内完成磨底反弹。NAND价格方面，根据CFM闪存市场数据，NANDFlash价格指数在22、23年上半年下跌调整后，走势逐步趋于平缓，并于23Q3逐步开始反弹。随着存储原厂涨价态度坚决，减产效益逐渐体现，NAND价格的变化逐步向下游传导，