首创证券：扬农化工（600486）-公司简评报告：周期下行公司业绩承压，优创项目稳步推进

扬农化工(600486)核心观点事件：扬农化工发布2023年半年度报告，2023年上半年公司实现营收70.67亿元，同比减少26.12%；实现归母净利润11.24亿元，同比减少25.8%；2023Q2公司实现营收25.67亿元，同比减少40.28%，环比减少42.96%；实现归母净利润3.7亿元，同比减少39.44%，环比减少50.93%。农药价格持续回落，二季度业绩承压。2023年上半年，跨国农药企业面临库存压力，采购积极性减弱，叠加农药供给端的不断释放，行业竞争加剧，农药价格持续回落。根据公司经营数据公告，2023上半年原药销售均价为8.74万元/吨，价格同比下滑19.49%。根据百川盈孚数据，2023年二季度公司主要产品功夫菊酯、氯氰菊酯、联苯菊酯、草甘膦以及麦草畏市场均价分别为13.79万元/吨、6.92万元/吨、17.54万元/吨、2.75万元/吨、6.87万元/吨，分别同比-34.58%、-20.79%、-40.64%、-56.93%、-8.40%；分别环比-22.18%、-15.66%、-23.41%、-35.45%、-6.70%。行业下行期，公司抢抓订单，提高装置利用率