方正证券：专题策略报告：利率背离下的全球估值比较

发布者：wx****44

2022-08-26

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创业投资方正证券

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A股市场估值观察：受A股小盘股风格占优行情影响，大盘股市盈率普遍下跌，小盘股市盈率有所上涨。多数宽基指数市盈率中位数仍然大幅低于历史中枢水平。沪深300指数的内部估值分化尤为显著，创业板估值性价比明显提升。前100名基金重仓股市盈率中位数除以全部A股市盈率中位数的比值为1.18，基金重仓股估值溢价降低与近期显著的小盘风格行情有关。从整体市场来看，万得全A指数股权风险溢价（ERP）为3.06%，位于2002年以来的79%分位数水平（ERP越高代表股市较债市的投资性价比更高），股市性价比有所提升。

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