国投证券：鼎阳科技（688112）-高端产品占比持续提升，新一期股权激励彰显增长信心

鼎阳科技(688112) 事件概述 8月30日，鼎阳科技发布2024年半年报。2024上半年公司实现营业收入2.24亿元，同比下降4.74%；实现归母净利润0.58亿元，同比下降29.93%，扣非归母净利润0.56亿元，同比下降34.73%。 24H1业绩承压，高端产品占比持续提升 24H1公司业绩出现波动，实现收入2.24亿元，同比下降4.7%；实现归母净利润0.58，同比下降29.9%，我们认为系多方面因素叠加。收入端，主要受制于宏观环境，部分客户推迟或取消了对于电子测量仪器的采购，加之经销商的库存压力消化需要时间，导致增速承压。但从产品结构看，公司高端化发展战略成效显著，四大主力产品平均单价同比提升8.30%，售价3万元以上产品同比增长15.7%，售价5万以上产品同比增长36.1%。利润端，营收增速下降和费用高强度投入形成负向剪刀差，24H1公司研发费用同增30.6%，销售费用同增17.1%，两者合计对净利率产生了约-8.8pcts的影响。但受益于高端化，公司24H1毛利率提升至62%，较2023年同期提升1.04pcts。此外，汇兑损益的增加和政府补助的减少一定程度上影响了公司