国金证券：社会服务业行业研究：海外餐饮稳步复苏，龙头彰显经营韧性

周观点及投资建议美国餐饮复苏情况乐观，龙头企业业绩及市值均超越疫情前水平。根据美国商务普查局数据，22年7月美国餐饮收入（FoodService&DrinkingPlaces）为860.5万元，同比增长11.6%，已恢复至19年同期的132.4%。餐饮龙头企业恢复良好，业绩与市值均超疫情前水平。从业绩来看，2021财年星巴克（2020.10-2021.9）/麦当劳/达美乐/墨式烧烤/达登饭店（2021.6-2022.5）净利润相比19年同期增长16.8%/25.2%/3.9%/86.6%；从市值来看，各餐饮企业总市值受疫情影响，在20年初均有明显下降，随后随疫情缓和，市值逐渐恢复呈上升态势，截至目前已超越19年同期水平，其中墨式烧烤主打健康餐饮消费理念市值提升268%最为亮眼。日本餐企销额恢复已达疫情前同期九成，快餐行业韧性强、居酒屋恢复弹性大。日本食品服务协会数据显示，22年7月日本主要连锁餐饮企业销售额恢复至去年同期的114.5%，恢复至19年同期的98.5%。拆分来看，快餐/家庭餐厅/酒吧餐厅/正餐餐厅/咖啡馆销售额恢复至19年同期的112.1%/89.0%/53.3%/80.6