光大证券：食品饮料行业周报：中报靴子落地，白酒板块有望激活市场表现

本周观点：中报靴子落地，白酒板块有望激活市场表现。今年食品饮料板块中报呈现三大特征，第一，营收低点有望进入拐点；第二，成本压力虽维持高位，但上行动力趋弱；第三，龙头企业竞争优势扩大。白酒板块马太效应更为明显，龙头酒企和大型渠道商整体反馈压力可控，白酒板块有望激活市场后续表现。白酒：1）本周我们实地调研华东白酒渠道，整体来看各地表现存在一定分化，上海宴席、餐饮等消费场景受到一定限制，动销仍待恢复，库存水平较平时有所增加，企业团购消费有所好转。临近中秋多数酒企较早开始促销活动，针对消费者端的费用投入有所增加，销售方面需进一步关注下周市场恢复情况。低度国窖在核心市场氛围浓厚，销售进度顺利推进，今年有望继续保持较高增长。苏中苏北白酒市场在7月份以来恢复情况较好，动销环比改善，洋河在其传统强势市场基础相对较好，八月底有望提前完成全年任务，库存亦逐步消化。2）从本周重点酒企中报来看，五粮液收入利润实现双位数稳健增长，洋河股份扣非归母净利润表现超出此前预期，山西汾酒虽短期业绩承压，但现金流、预收款表现强劲，Q3蓄力较足。估计白酒企业的中报表现有望提振市场信心。速冻食品：各速冻食品公司相继发布中期业绩