国金证券：黄金珠宝行业研究周报：谁在消费培育钻石？——中美差异视角

投资建议中国钻石市场集中度低、品牌仍处发展红利期，根据上海钻交所《2021年中国钻石年鉴》，2019年前十大品牌CR1022.7%，发展相对成熟的香港市场2017年CR1047%。疫情加速行业集中、头部珠宝商门店数量、开店速度远超行业平均，入局培育钻零售具备做大空间。建议关注持续扩产的上游毛坯厂力量钻石/中兵红箭，布局零售的龙头中国黄金/潮宏基/曼卡龙。专题：用户画像分析——中美培育钻消费人群差异美国：7月培育钻销量延续快增、平均支出增加，消费者偏好品级&分数段提升。根据Tenoris，7月美国培育钻/天然钻销量同比+53%/-28%，环比增长提速/降幅扩大。截至5月，培育钻平均单价+32.7%，主要系1）分数段提升，2020-2021年，培育钻平均主石钻石尺寸由1.34克拉增长至1.49克拉；2）颜色净度提升，当前培育钻热销的级别为F/VS1，天然钻为GHI色/SI净度。2021年及以前，消费者选择和天然钻石品级相近的钻石，今年以来更多人偏好比天然钻石颜色/净度/分数段均更好的培育钻石。中国：婚嫁消费占比过半，培育钻主流4C品级、分数段显著高于天然钻。本周我们调研多家培育钻品牌门店，