广发证券：环保行业：展望2022年，“减污降碳” 新基建

展望 2022 年：“双碳”目标持续深化，稳增长新基建推动“减污降碳”。 2021 年作为“双碳”开局元年，“1+N”、“碳达峰”等顶层设计政策落 地，明确了能源替代、循环再生、节能增效为首的政策主线。展望 2022 年我们认为：（1）中国“双碳”逐步由规划阶段转为正式实施，叠加十 四五期间“稳增长”政策预期，以环保、绿电为主的“新基建”需求有 望超预期；（2）再生塑料、危废资源化和垃圾焚烧等商业模式优、盈利 能力强的低碳环保产业最值得关注；（3）需求高景气下，环保板块业绩 确定性进一步增强（Wind 一致预期未来 3 年业绩复合增速超 20%+）。 而 2022/2023 年广发环保预测重点公司平均 PE 估值仅 12.7、10.5 倍，