中银证券：天德钰（688252）-智能手机AMOLED、平板TDDI、四色电子价签有望驱动新一轮增长

天德钰(688252) 天德钰2024Q1营业收入3.45亿元，YoY+46%；毛利率19.6%，YoY-0.8pcts同比依旧承压。公司成功研发手机AMOLEDDDIC、平板TDDI、四色电子价签驱动芯片，有望驱动新一轮增长。维持增持评级。 支撑评级的要点 天德钰2024Q1营业收入同比恢复增长，毛利率尚待修复。天德钰2023Q4营业收入3.83亿元，QoQ+18%，YoY+50%；毛利率20.0%，QoQ+1.6pctsYoY+8.2pcts；扣非归母净利润0.31亿元，QoQ+10%，同比扭亏为盈。天德钰2024Q1营业收入3.45亿元，QoQ-10%，YoY+46%；毛利率19.6%QoQ-0.4pcts，YoY-0.8pcts；扣非归母净利润0.24亿元，QoQ-22%，YoY+133%。 显示驱动芯片贡献主要收入，电子价签驱动芯片承压。从产品结构来看，天德钰2023年移动智能终端显示芯片营收9.92亿元，YoY+7%；电子价签驱动芯片营收1.36亿元，YoY-37%；快充协议芯片营收0.40亿元，YoY+6%；摄像头音圈马达驱动芯片营收0.28亿元，YoY+121%。 智能