中泰证券：3D打印行业报告：消费电子钛浪起，3D打印黎明至

投资要点3D打印是通过二维逐层堆叠材料的方式，直接成形三维复杂结构的数字制造技术。对比传统制造方法，增材制造最适合小批量、复杂设计以及速度至关重要的应用。复盘全球和我国资本市场，经过2014年前后3D打印泡沫的积聚和破裂，未来3D打印的核心看点在于基本面能否根本改善。为什么现在看好3D打印？①过去3D打印的痛点在于无法大规模量产，当前消费电子钛合金趋势之下，3D打印钛合金成本低于传统CNC制造，市场空间释放；②国内厂商金属3D打印技术SLM、LPF均成熟，已在航空航天领域实现应用；③金属3D打印成本降低，2020-2022年铂力特金属3D打印粉末售价降幅46%，另外激光头增加、双面铺粉等技术助力生产效率提升成本下降。3D打印产业链中，设备厂商占据主导地位。①上游原材料价值量约占16%(2021年数据，下文同），目前基本完成国产替代，核心零部件价值量占7%，激光器和振镜国产替代进展较慢；②中游3D打印设备厂商价值量占比55%，3D打印服务商价值量占比21%，国产厂商收入规模和外资龙头仍有一定差距；③全球3D打印下游较分散，我国工业级3D打印下游约六成用于航空航天。消费电子新增3D打印设备