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国信证券:老凤祥(600612)-2023年归母净利润增长30%,稳步推进门店扩张.pdf |
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老凤祥(600612)
事项:
公司发布2023年业绩快报,实现营业收入714.36亿元,同比+13.37%,取得归母净利润22.14亿元,同比+30.23%,扣非净利润21.56亿元,同比+24.83%。
国信零售观点:单季度表现看,公司四季度收入93.7亿元,同比-1.08%;归母净利润2.5亿元,同比-27.41%
公司四季度业绩增速有所承压,其中预计受到子公司诉讼案计提不良资产减值影响。全年来看,公司在今
年黄金消费需求扩容以及疫后销售复苏支撑下实现了稳步增长。同时公司自身也积极拓店扩张,2023全年净增各类网点385家,截至2023年末公司黄金珠宝核心板块拥有海内外营销网点共计达到5994家。
展望未来,公司有望继续在渠道端推进加盟扩张以扩大市场份额,产品端持续提升研发设计能力,同时内部治理上推进深化体制改革,实现经营效益进一步释放。此外行业层面,全球风险因素累计叠加美联储加息周期步入尾声的预期下,预计将推动金价中长期稳步上行,进一步激发居民保值性消费需求,从而推动黄金产品的终端动销,并提振品牌企业的毛利率水平。
参考2023年业绩快报数据并考虑短期行业竞争加剧等因素,我们下
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