平安证券：芯碁微装（688630）-紧握行业升级及国产替代趋势，泛半导体领域多点开花

芯碁微装(688630)平安观点：国内直写光刻设备龙头，产品广泛用于PCB和泛半导体领域：芯碁微装成立于2015年6月，2021年3月在上交所科创板上市，总部位于安徽合肥。公司深耕泛半导体直写光刻设备与PCB直接成像设备，已成长为国内直写光刻设备领军企业。在PCB领域，公司直接成像设备市场占有率不断提升，积累了健鼎科技、深南电路、鹏鼎控股、景旺电子、TTM集团等一系列客户，实现了PCB前100强全覆盖；在泛半导体领域，公司不断推出用于分立功率器件制造、IC掩膜版制造、先进封装、新型显示、光伏电镀铜等环节的直写光刻设备，应用场景不断拓展，积累了华天科技、维信诺、辰显光电、矽迈微、立德半导体等客户。得益于新老业务的齐头并进，公司2019~2022年营业收入年均复合增速达47.74%。2023年前三季度，公司实现营业收入5.24亿元，同比增长27.30%，归母净利润1.18亿元，同比增长34.91%。从营收结构上来看，PCB设备是核心产品，且贡献了70%以上的毛利，但近两年泛半导体设备销售收入快速增长态势尤为突出，收入占比逐年提升。受益PCB中高端化趋势，同步拓展PCB阻焊业务：随着下游电子