中邮证券：江苏神通（002438）-24H1业绩稳健向好，核电订单同比高增

江苏神通(002438) 投资要点 事件：江苏神通披露2024年半年报。 24H1，公司实现营收10.52亿元，同比+5.28%；实现归母净利1.44亿元，同比+14.53%；实现扣非归母净利1.27亿元，同比+9.07%。单看二季度，24Q2，公司实现营收4.82亿元，同比-4.11%，环比-15.57%实现归母净利0.6亿元，同比+21.23%，环比-28.40%；实现扣非归母净利0.46亿元，同比+3.39%，环比-42.29%。 按产品的下游应用来看： （1）核电行业收入3.54亿元，同比+1.08%，毛利率38.51%，同比-3.96pcts；上半年核电收入基本持平，毛利率随着市场玩家增加等因素略受影响。 （2）能源装备行业收入2.25亿元，同比-34.14%，毛利率13.93%，同比+2.05pcts；一季度后石化项目减少导致公司能源装备行业收入同比下滑，毛利率方面随着公司产能投产，此前外协的部分工序转为自产，带动毛利率提升。 （3）冶金行业收入2.21亿元，同比+31.91%，毛利率26.02%同比-5.42pcts；公司在冶金板块采取以价换量策略。（4）节能服务行业收入