华安证券：合盛硅业（603260）-Q3业绩短期承压，光伏一体化稳步推进

合盛硅业(603260)事件描述2023年10月27日晚，合盛硅业发布2023年三季报，公司前三季度实现营收198.86亿元，同比增加8.81%；归母净利润21.85亿元，同比减少52.03%。公司第三季度实现营业收入79.49亿元，同比改善50.67%，环比改善28.02%；实现归母净利润4.02亿，同比下降60.17%，环比下降48.46%，2023Q3毛利率14.63%，环比变化-7.97pct。主营产品量增价减，Q3公司收入改善盈利下降2023年至今，工业硅下游行业需求偏弱，有机硅、铝合金行业的终端消费需求缓慢复苏，工业硅和有机硅价格延续下跌趋势。根据公司经营数据，2023Q3公司工业硅/110生胶/107胶/混炼胶/环体硅氧烷/气相法白炭黑均价（不含税）分别为1.18/1.17/1.21/1.09/1.20/1.04万/吨，相比2023Q2分别变化-12.48/-11.16/-8.70/-22.16/-12.74/-18.60%，工业硅及有机硅均已跌破行业成本线，公司具备电价、一体化成本优势，即使在价格底部区间，业绩仍有一定韧性。产销量方面，因三季度主营产品价格持续低迷，公司