东吴证券：普源精电（688337）-2023年三季报点评：盈利能力提升明显，新品放量驱动成长

普源精电(688337)事件：公司披露2023年三季报，业绩基本符合预期。投资要点Q3归母净利润同比+2%，新品放量驱动成长2023年前三季度公司实现营业总收入4.7亿元，同比增长14.1%，归母净利润0.7亿元，同比增长35.8%。单Q3实现营业总收入1.6亿元，同比增长5.8%，归母净利润0.2亿元，同比增长2.0%。公司业绩增速略有放缓，我们判断系（1）下游需求短期承压，新品推广处于爬坡期。2023年上半年新品销售收入0.67亿元，同比增长约234%，单Q3新品销售收入0.32亿元，同比增长约31%，增速放缓。（2）公司维持较强研发投入和渠道建设投入，影响利润率。2023年前三季度公司拳头产品数字示波器高端化转型持续，搭载自研芯片的产品销售占比为74%，同比提升1.4pct，其中单Q3占比76%，对业绩拉动作用明显。盈利能力稳中有升，强研发、渠道建设投入短期影响费用率2023年前三季度公司销售毛利率为56.5%，同比提升4.6pct，销售净利率为14.4%，同比提升2.3pct。其中数字示波器前三季度毛利率为59.3%，同比提升6.1pct，对毛利率拉动显著。单Q3公司销售毛利率