浙商证券：医药行业周报：如何看待创新器械带量采购？

投资要点本周热点：如何看待创新器械带量采购？事件：2022年9月3日，国家医保局发布《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》提出创新器械的集中带量采购方式，引发市场关注。观点：1.鼓励创新与医保控费始终是政策重心。《答复》提出“创新器械临床使用尚未成熟、使用量难以预估，尚难以实施带量方式”。我们认为，医疗器械根据需求驱动与供给驱动拆分，创新性强、尚处于临床教育期的产品，其使用量小且主要为供给驱动，考虑未来发展与开拓市场必须的投入，会给出创新器械一定放量窗口期；而对于临床成熟、使用量大的产品，其主要为需求驱动，通过集采使价格回归合理水平，满足市场需求而非一味低价为王。综上，我们认为集采不必太过悲观、创新器械仍存在放量窗口。2.竞争格局仍为核心，决定议价权。《答复》指出“会根据临床使用特征、市场竞争格局和中选企业数量等因素合理确定带量比例，在集中带量采购之外留出一定市场为创新产品开拓市场提供空间”。正如我们在《医疗器械行业报告：中日对比，三问集采》中分析的，我们认为竞争格局仍是核心，供需博弈中，有一定临床不可替代性的创新产品或在采购中享有更高的议价权，为创新企业提供