东亚前海证券：东亚前海化工周报：三代制冷剂供给趋紧，价格有望持续上行

核心观点1、2022年6月以来三代制冷剂价格有所上行。制冷剂是在制冷系统中不断循环并通过其本身状态变化以实现制冷的工作物质，当前已发展到四代。第一代与第二代制冷剂严重破坏臭氧层，第四代尚未成熟，第三代制冷剂R134A为当前主流制冷剂。截至2022年9月2日，R134A市场均价为24750元/吨，周涨3.12%，较6月初上涨35.6%。R134A价格上行主要受下游需求复苏影响。汽车为R134A下游主要应用领域，2021年下游消费中汽车制冷剂、气雾剂占比分别为50%、25%。2021年，我国汽车销量达2627万辆，同比增长3.8%，结束了近3年来下降的局面；2022年1-7月销量为1446.7万辆，同比下降1.9%，降幅较上半年有所收窄，其中7月销量为242.0万辆，同比增长29.9%。随着国家“稳经济”政策持续发力，汽车产销量有望保持快速增长。受下游需求复苏驱动，R134A库存有所下行。截至2022年9月2日，R134A库存为3560吨，较6月初下降900吨，降幅为20.2%，目前处于历史中位。受《蒙特利尔协定书》影响，未来R134A供应或将持续趋紧。从产能来看，2020年至今我国R13