国金证券：光伏行业月度跟踪：订单向头部集中，供给端改善望支撑行情筑底

行业观点产业链：硅料供应释放价格松动，中下游盈利承压，组件订单向头部集中。1）价格：9月硅料价格高位企稳，假期后有松动迹象；硅片、电池片价格快速下跌；组件价格处探底过程，订单向头部集中；受益组件排产提升，9月光伏玻璃、胶膜价格反弹，9月下旬起光伏EVA树脂及胶膜价格承压。此外，N型硅料价差维持高位，随下半年N型电池产能加速释放，在“N型TOPCon”供应链上的“紧张重心”和超额利润或将向上游高品质硅料端转移。2）盈利：测算中下游盈利承压。3）排产：10月硅料增量供应持续释放，龙头维持高排产，叠加N型及BC类组件放量，除硅片外产业链排产提升，预计硅料/硅片/电池片/组件产出60/61/58/53GW，环比+9.0%/-2.6%/+6.3%/+2.7%。需求：国内装机阶段性走弱、全年维持高增，出口恢复增长。1）国内装机：8月国内新增装机16.0GW，同增137%，环降15%，8月产业链供给无明显增长，考虑到电池组件出口量环比增长11%，国内装机量略少符合预期。1-8月国内新增光伏装机113.2GW，同增155%，随着硅料供给加速释放，中下游排产有望在Q4继续环比提升，预计我们去年年度策略预