民生证券：公用事业行业周报（2022年第36周）：中报总结：依然艰难，但正在改善

行情回顾：8月29日-9月2日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌2.33%、2.81%、7.47%、1.10%，同期沪深300指数下跌2.04%。火电企稳，来水兑现收益，新能源趋势不改：根据电力板块1H22中报，2Q22超五成公司业绩表现不佳。其中，1）火电：经营企稳，拐点已至；2）水电：大水滔滔，兑现业绩；3）新能源：高歌猛进势头不减，高景气度持续。固废盈利改善，水务运营稳定，大气走出底部：根据环保板块1H22中报，超六成业绩表现不佳。其中，1）固废处理：营收规模有所收缩，盈利能力逐步改善；2）水务及水治理：水务运营保持稳定，水治理丞待改善；3）大气治理：逐步走出底部区间；4）环保设备：总量增长，盈利稍有下滑；5）综合环境治理：底部拐点初现。投资建议：提前到来的汛期、持续偏多的来水，1H22主要水电企业实现发电量与营收同比高增，兑现我们年初对于来水向好的预判；用电需求回落、水电出力提升，火电电量承压，但受益于市场电价上行，A股火电板块经营企稳；核电审批加速，短期承压不改长期价值；Q2风、光新增装机仍保持长期高增长趋势。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投