浙商证券：社会服务行业周报：电商业绩超预期，业绩改善兑现，关注美团以及代糖

重点推荐：美团、达达集团、华康股份、中国中免、锦江酒店、海伦司、九毛九等，建议关注：海底捞、日辰股份、三元生物、百龙创园、锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、中青旅、广州酒家、同庆楼、亚朵酒店等电商周观点：拼多多和美团业绩超预期，财报显示平台费用率下降超预期，低估值下，盈利能力持续改善。到家服务市场CAGR增长率在20%以上，竞争格局稳定，龙头平台公司美团到家服务业务有望贡献估值。拼多多净利润大幅超出预期，GMV端虽受到物流影响，但收入端增速仍较快，同时销售费用率端下降以及货币化率提升，公司盈利大幅超预期。拼多多布局海外平台Temu，9月1日上线，拼多多主要面向北美市场，优先招募有北美市场供应商经验、有跨境电商平台和独立站运营经验的卖家，价格方面，Temu主打性价比路线，女装、项链、戒指等饰品定价较为便宜，拼多多海外有望复制国内成功路径，聚焦中低端市场，打开第二增长曲线。拼多多Q2单季实现营业收入为314.4亿元，同比增长49.09%，比彭博（BBG）一致预期高出33%；线上营销服务收入同比增长39.23%，高出一致预期35%；交易服务收入为62.16亿，同比增长106.68%，高