上海证券：社服行业周报：离岛免税承压，关注市内店落地新增量

主要观点 离岛免税承压，关注市内店落地新增量。2024Q1-Q3，中国中免实现营业收入430.21亿元，同比下降15.38%；实现归属于上市公司股东的净利润39.19亿元，同比下降24.72%。其中，2024Q3实现营收117.56亿元，同比下降21.52%；实现归属于上市公司股东的净利润6.36亿元，同比下滑52.53%。受益于免签国家范围持续扩容、过境免签政策不断优化和国际客运航班量的持续增加，公司出入境免税门店销售实现大幅增长。其中北京机场（含首都国际机场、大兴国际机场）免税门店收入同比增长超过140%，上海机场（含浦东国际机场、虹桥国际机场）免税门店收入同比增长近60%。公司持续增强畅销商品供应，拓宽商品边界，前三季度共引进香化、奢侈品、食品百货、烟酒等各类商品品牌165个。公司不断推进全球化布局，拓展旅游零售新渠道。先后在港澳特别行政区、新加坡、柬埔寨拓展机场及市内免税业务，同时致力于为国际大型邮轮提供专业化的免税零售服务。2024年以来，海南离岛免税市场持续承压。据海口海关统计数据，2024年1至7月，海南离岛免税市场销售总额为201.33亿元，同比下降30.34%。8月2