安信证券：汽车整车行业投资策略：技术路线、格局、盈利、竞争、车企

我们认为纯电将是未来的主流路线驱动因素：纯电平台技术快速革新，产品持续升级2020-2021年（特斯拉开始国产）自主品牌开始布局面向C端的纯电平台，未来还将持续创新迭代驱动因素：纯电平台技术快速革新，产品持续升级1）纯电平台技术带来颠覆性革新相比燃油车，纯电动车性能优化空间更大：结构更简化，集成化程度更高，持续降本提效。相比燃油车，纯电动车空间更大、性能更强、操控更好、使用成本更低。2）车身结构持续创新升级：2022年是CTB/CTC技术的量产元年，整车结构创新带来整车重量、能耗与成本的降低。3）零部件持续创新升级：以电驱总成为例，电驱总成集成化程度不断提高，带来电驱总成功率密度持续提升、重量和体积持续下降、成本持续降低。以制造工艺为例，一体化压铸技术优势：降低制造成本、提高生产效率、提升整车精度、缩短车型开发周期。比亚迪：短期驱动因素：1）目前在手订单充足，后续随着新车型的上市、产能逐步扩张，月度销量有望持续创新高。2）下半年高附加值车型销售占比有望不断提升：如汉dmi、海豹、护卫舰07、腾势D9等，进一步改善公司产品结构、盈利结构，量价齐升有望持续兑现。3）费用率有望下降：随着收入