国金证券：家电行业研究：中报解读：关注中报后关键底部布局机会——W35周观点

周度观点上半年在疫情黑天鹅、全球经济疲软影响下，家电板块整体收入微增，部分龙头公司逆势表现出了强劲的经营韧性。在需求承压的情况下，多数企业趋于保守稳健投放、注重经营质量的提升，利润端家电板块盈利能力整体有所提升，原材料价格同比压力趋缓，备货周期报表端存在时滞，白电龙头毛利率开始修复，其他板块仍有承压；控本提效成为主线。营运水平看，经济疲软、企业多选择持币，现金流有明显改善，营运能力则略有承压。展望下半年，当前社零已稳步恢复，预计整体消费环境将有好转，原材料价格下降影响预计将有集中体现，当前家电板块处于业绩与估值底部，建议积极关注。推荐标的：极米科技、新宝股份、海尔智家、美的集团、亿田智能。详见我们发布的中报总结报告《家电篇：至暗已过，底部关注消费复苏——22中报总结》。行情跟踪本周家电板块周涨幅2.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+4.9%/-0.3%/-1.0%/0.4%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-8.8%、-7.5%、+1.0%、-1.5%。投资建议面临原材料、海运等外部环境的诸多不确定性，优选确定性强的赛道，建议把握两条主线：成长性与确