天风证券：公用事业行业研究周报：如何认识新型电力系统下的火电价值？

本周专题：今年入夏以来我国多地长时间极端性高温导致用电负荷大增，电网压力显著增大，部分地区启动有序用电措施，多地缺电的现实情况重新引发市场对火电价值的讨论。本周我们将对新型电力系统下火电角色定位进行系统性分析，从而为市场深入认识火电价值提供参考。核心观点：新能源出力受制于不稳定性，供电能力不足带来电力缺口双碳目标下，新能源装机维持高增速，装机规模占比不断提升，截至2021年底，我国可再生能源发电累计装机达到10.63亿千瓦，占总发电装机容量的44.8%。而新能源出力受制于不稳定性，电力供应能力相对不足，从而导致多地区电力供应紧张，甚至出现电力缺口，而伴随国内电力需求量持续增加，未来全国电力供应保障压力仍然较大，电力供需紧张地区或将进一步增加。新型电力系统下火电保供与调控价值凸显保供方面，在风光等新能源出力水平相对较低的情况下，电力保供压力仍然需要常规电源分担，从各电源类型年平均利用小时数来看，核电、火电、水电的出力稳定性明显优于新能源发电。其中，火电作为我国目前的主力电源，其技术成熟度较高，火电厂工程量相对偏小，建设周期较短，同时其燃料供应保障性相对较强，因此火电仍是电力供应中不可或缺