德邦证券：仙琚制药（002332）-制剂集采影响逐步出清，多重催化有望带来新一轮增长

仙琚制药(002332) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报。2024上半年，仙琚制药实现营收21.38亿（+0.93%），归母净利润3.40亿（+12.56%），扣非归母净利润3.31亿（+11.78%）。单Q2营业收入为11.00亿元，同比下降5.25%，扣非归母净利润1.86亿元，同比增长13.35%，环比增长28.20%。 制剂：集采影响逐步出清，新品陆续放量增长。2024H1制剂销售收入12.15亿元，同比增长10.6%。其中，妇科产品黄体酮胶囊区域集采影响下收入企稳，新产品庚酸炔诺酮注射液、屈螺酮炔雌醇片逐步形成新增长潜力；麻醉肌松类主要产品在过去两年均已集采，集采影响后恢复性增长，新产品舒更葡糖钠增长较快。呼吸科产品保持较好增长；普药产品受地塞米松磷酸钠注射液集采影响略有下降。2024年8月30日，公司与奥默医药合作产品1.1类创新药奥美克松钠完成NDA递交。 原料药：发挥法规市场注册优势，积极拓展新客户。2024H1原料药及中间体销售收入9.1亿元，同比下降9%。原料药行业国内外市场竞争加剧，非规范市场产品销售价格仍处于底部区间，公司积极拓展市场，原料药以销售量的