首创证券：22H1美妆中报总结：冰雪消融终有日，浅草柳絮又一春

22H1疫情影响下，医美化妆品板块营收各公司分化，净利整体承压。22H1化妆品/医美板块营收同比+8.07%/+6.88%；归母净利润同比-24.14%/-1.87%；毛利率同比-0.54pct/+0.67pct；期间费率同比+1.51pct/+0.89pct；归母净利率同比-3.09pct/-0.82pct。22Q2化妆品/医美板块营收同比+6.95%/+11.03%；归母净利润同比-36.05%/-2.04%；毛利率同比-2.11pct/+0.93pct；期间费率同比-0.23pct/+1.64pct；归母净利率同比-4.51pct/-1.16pct。疫情影响下，各板块经营承压；停工及物流运输影响公司运营，归母净利同比缩减。分板块看，品牌商收入增长最为稳健。22H1化妆品方面，品牌化妆品/运营/制造及其他营收同比+14.87%/-7.32%/-3.59%；22Q2化妆品部分中品牌化妆品/运营/制造及其他营收同比+15.31%/-13.81%/-7.18%。品牌化妆品：618带动头部国产品牌营收增长，其中贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展、华熙生物业绩超预期。化妆品运营：渠道营销逐步向以抖音为