国联证券：用友网络（600588）-组织模式升级影响当期业绩，长期投资价值显现

用友网络(600588)事件：8月17日晚，公司公布2023年半年报，报告期内实现营收33.7亿元，同比下降4.7%；归母净利润-8.45亿元，同比下降230.42%；扣非归母净利润-9.4亿元，同比下降355.44%；基本每股收益-0.25元。其中第2季度，实现营收18.95亿元，同比下降16.07%；归母净利润-4.48亿元，同比下降426.2%；扣非净利润-4.44亿元，同比下降385.22%。业务组织模式调整以及人员扩张影响当期业绩大型企业客户业务由原来以地区为主的组织模式升级为以行业为主的组织模式，中型企业客户业务继续按照区域但全国统一、垂直组织开展。业务组织的全面变革对公司上半年的合同签约、实施交付、收入确认有较大的阶段性影响，其中大型企业客户业务实现收入21.48亿元，同比下降9.1%。报告期内亏损主要是由于业绩阶段性下滑，以及人员规模（同比增加2111人）增加导致的成本、销售、研发及管理费用之和较去年同期增加4.6亿。合同负债同比增长较快，订阅业务增长亮眼截至报告期末，公司合同负债金额为27.9亿元，同比增长20.2%其中云业务相关合同负债实现22.1亿元，同比增长25