东海证券：医药生物行业2022年中报总结：整体增速放缓，下半年有望企稳回升

疫情影响，高基数下医药生物行业增速放缓据国家统计局数据，2022上半年医药制造业营业收入平均增速为1.97%，利润平均增速为-19.85%；去年同期医药制造业营业收入平均增速为30.45%，利润平均增速为87.78%。2022上半年，A股申万医药生物行业共计实现营业收入11639亿元、净利润1298亿元、扣非净利润1132亿元，同比增速分别为8.90%、2.17%和8.99%；去年同期，行业整体营业收入、净利润和扣非净利润增速分别为21.45%、43.63%和45.67%。受去年同期行业高基数，今年部分地区疫情散发等多因素影响，今年上半年医药生物行业同比增速回落明显。从盈利能力看，2022上半年医药生物上市公司平均毛利率为51.95%（-1.96pp）；平均扣非净利率为15.21%（-1.56pp）；盈利能力小幅下降。费用方面，销售费用维持平稳；管理费用同比增长9.59%；研发费用同比增速较高，增速高达18.59%。现金流方面，经营性现金流净额共计825亿元，（-12.56%）；应收账款6142亿元（+13.46%）；存货3919亿元（+14.43%）。从个股营收增速和扣非净利润增速看