中泰证券：2020年5月化妆品行业数据点评：美妆需求显著恢复，玉泽润百颜珀莱雅维持高增

化妆品大盘：需求显著恢复，线上受 618 虹吸。2020 年 5 月限额以上化妆品零 售额同比+12.9%，增速接近疫前水平。从电商渠道看， 2020 年 5 月阿里全网 护肤 GMV 为 140 亿元，同比+26%，增速同环比有所下降，主因今年 618 宣传及 折扣力度空前，对 5 月消费造成了虹吸。 品类：防晒、洁面增速较快。出行需求提升及步入夏季，防晒同比+54%，为增 速最快品类；洁面、乳液面霜、身体护理、精华增速较快，分别同比+44%、42%、 41%、37%。 格局：国际高端及新锐品牌维持高增长。从跟踪的 23 个重点品牌来看，5 月重 点国际品牌 GMV 同比+51%，份额同比+2.5%、环比-0.1%。本土大牌 5 月 GMV 同 比+23%，份额同比-0.1%、环比持平。新锐品牌 5 月 GMV 同比+37.4%，份额同比 +0.2%、环比+0.2%，剔除 WIS 后 GMV 同比+104%。。