中泰证券：化妆品行业点评：11月大促景气,功能性护肤突出

大盘：11 月阿里全网护肤、彩妆 GMV449、132 亿元，yoy+36%、27%，增速环比 +23、-13pct。双十一大促行业维持较快增长，护肤表现略优于彩妆（截至 202 0/12/3 更新数据）。  二、格局：国际、新锐梯队更为突出 格局：国际、本土、新锐梯队 GMV 同比+70%、8%、61%，市占率同比+6.7、-1. 2、0.7pct。 国际：高端品牌整体优秀，LAMER、资生堂、科颜氏、雪花秀翻倍；大众品牌中 欧莱雅 yoy+94%表现突出。 本土：珀莱雅、自然堂 GMV 同比+68%、26%，其余品牌负增长。 新锐：润百颜、薇诺娜、WIS 销额同比+149%、96%、61%。