万联证券：商业贸易行业周观点：部分国货彩妆与功能性护肤品牌数据亮眼，关注医美化妆品板块投资机会

上周，申万商业贸易指数下跌 0.99%，跑输上证综指 0.18 个百分点。重 点个股中，瑞丽医美、拉芳家化、中国黄金等涨幅居前。建议关注：① 医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争 格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速 扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关 注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品 公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终 端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升， 利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速线 下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。