国海证券：纳睿雷达（688522）-2023年半年度业绩点评：实控人国籍顺利回归，关注水利雷达建设进展

纳睿雷达(688522)事件:纳睿雷达于2023年8月11日发布2023年半年度业绩报告，2023H1公司实现营收0.72亿元，同比+52.91%，实现归母净利润0.19亿元，同比+6.01%，实现扣非归母净利润0.17亿元，同比+123.35%。投资要点:业绩具有季节性符合预期，2023H1确认销量或为10台以上，加大研发扩展新品。（1）2023Q2公司实现营收0.37亿元，同比+84.37%，实现归母净利润0.11亿元，同比-1.50%；公司客户主要为政府部门或事业单位，收入确认主要集中在下半年或第四季度，经营业绩存在季节性波动。（2）公司成本及费用支出全年相对均衡发生，2023H1公司营业成本为1928万元，主要成本为雷达精细化探测系统；据公司2022年年报数据测算，单套成本约132.51万元，我们预计2023H1公司确认销量或为10台以上，销量同比有望超+100%。（3）2023H1公司研发费用及费率分别为0.28亿元/39.24%，研发费用同比+43.38%，主要用于研制龙卷风探测雷达、77GHz车载毫米波雷达、全极化数字有源相控阵C波段雷达；2023H1公司推出相控阵测雨雷