华安证券：食品饮料行业周报：白酒中秋动销表现分化，关注左侧布局机会

市场表现上周食品饮料板块指数整体下跌为-1.44%，在申万一级子行业排名第26，分别跑输沪深300指数3.19%、上证综指3.82%。子行业中，保健品（0.68%）、零食（-2.09%）、啤酒（-3.30%）、肉制品（-2.59%）、乳制品（-0.73%）、烘焙食品（-7.04%）、白酒（-1.36%）、调味品（-0.79%）、软饮料（-2.01%）、其他酒类（-0.39%），烘焙食品板块领跌，零食板块跌幅居中、保健品表现较好。沪深300的PE值为11.11，非白酒食品饮料的PE值为33.53，白酒PE估值为35.44。投资推荐行业观点：节前食饮板块受部分重点城市疫情扰动和旺季担忧影响，整体呈现弱市震荡。我们认为当前不必过度担忧，原因在于，疫情防控决策愈发高效化，上半年的大面积连锁反应难以出现，同时企业、经销商和消费者的敏感度都在降低，信心衰退程度在减弱；同时，消费复苏方向难以改变，这一逻辑在此前的行情演绎中已经得到兑现；再次，中报低点已过，三季度边际改善基本确立，基本面难有衰退的风险。综上我们认为食饮板块目前处于左侧布局机会，建议兼顾确定性与弹性布局。大众品：1）调味品：行业收入端环