天风证券：公用事业行业研究周报：火电重启加速，产业链有望充分受益

本周专题：今年入夏以来我国多地长时间极端性高温导致用电负荷大增，电网压力显著增大，部分地区启动有序用电措施，多地缺电的现实情况重新引发市场对火电价值的讨论。本周我们在火电建设重新加速背景下对产业链的投资价值进行梳理。核心观点火电压舱石作用愈发凸显，刺激火电建设投资重新提速在双碳目标提出后，我国能源结构转型加速。装机增量上看，火电的逐年装机增量呈现下降趋势，由“十一五”期间的年均6400万千瓦装机降至“十三五”的年均3600万千瓦。2021年的新增火电装机量仅2803万千瓦。但是新型电力系统的发展并不意味着火电的发展的停滞，相反，在“十四五”及更长一段时期，煤电在能源兜底保障和绿色低碳转型方面将继续发挥不可替代作用。2022年8月19日，电规总院发布《未来三年电力供需形势分析》，提出在保证安全的前提下，加快推进明确煤电建设，保障未来三年1.4亿千瓦煤电按期投产。我们认为在目前电力安全稳定供应难度增大，季节性及极端天气下电力供应紧张的情况明显增多的背景下，火电审批规模有望在1.4亿千瓦的基础上进一步增大以满足电力供应的需求，同时新项目的核准审批速度将进一步加快。全国层面看，自2021年Q4