申港证券：轻纺美妆行业周报：造纸业成本压力大 关注布局林浆纸一体化的企业

投资摘要：每周一谈：造纸业成本压力大关注布局林浆纸一体化的企业事件：国内造纸企业成本端压力增加。由于纸浆成本上涨，国内造纸企业上半年利润普遍下滑，且近期纸浆期货价格高位震荡。2022年以来，纸浆的现货价格总体呈稳定上涨趋势，在3月初再度突破7000元大关，在8月初维持在7300元左右每吨的高位震荡。纸浆作为造纸直接且重要的原材料，其现货价格的高位造成纸业整体成本压力的上升。国内纸浆消费量持续增长。国内造纸企业对纸浆的消费量总体呈稳定的上升趋势，2018年出现短暂下跌之后仍保持稳定增长，截至2020年末，中国国内年纸浆消费量突破10000万吨，并于2021年末达到年消费量11010万吨。国内造纸企业对于纸浆的消费量一直延续着稳定的增长，近几年更是呈现出高纸浆依赖、快消费增长的生产格局，这种消费高位在2022年整年将继续保持。2021年国产纸浆生产量大幅增长根据《中国造纸工业年度报告》，国内纸浆自产生产产量在2012-2017年保持在7800万吨左右，虽然在2018年到2020年受外部因素的影响一度下跌至年产7000万吨到7400万吨，但快速的增长效率助推国产纸浆生产在2021年重回高位并