安信证券：医药行业深度分析：疫情导致行业整体业绩承压，静待下半年边际改善

2022H1医药行业整体业绩承压，行业估值接近历史低位：1）业绩方面：2022H1医药板块整体营收同比增长9.07%（-13.07pct），归母净利润同比增长6.52%（-38.72pct）。受集采降价、疫情反复、成本上涨等影响，2022H1医药生物行业整体业绩承压。2）估值方面：从2010年至今，医药生物PE的历史中值为37倍，最高值为73倍，最低值为23倍。经历了2021年以来的估值回调后，截至2022年9月2日，申万医药生物板块整体的市盈率为24.09倍，已接近历史最低位水平。3）基金持仓方面：2022Q2，全市场医药基金持仓比例为10.25%，环比下降0.77PP。剔除医药主题基金后的持仓比例为4.32%，环比下降1.23PP；同期医药股在A股总市值中占比为7.87%，环比下降0.73PP。医药行业热度有所下降，公募基金医药仓位已经降至2018年以来的最低水平。剔除医药主题基金后，医药生物板块配置程度明显下降，2021Q3以来配置比例已达到近四年低位。2022H1零售药房和化学原料药业绩所有改善，CXO持续高增长：1）零售药房：得益于全国各地逐步取消“四类药品”的药店限售，零售