东吴证券：机械设备行业点评报告：以旧换新政策落地预示替换热潮，购置补贴退坡利好高端大型化农机设备

投资要点 事件：2024年7月25日，中国发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。 设备换新政策落地，多种农机报废更新补贴标准上调50%~100%。2024年7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。就农机板块，《通知》提出，在农办机[2024]4号文件基础上，20马力以下拖拉机单台报废补贴额由1000元提升至1500元，对应小拖平均购机成本比例从约8%提升至约12.5%；联合收割机、播种机等报废换新补贴额在现行补贴标准基础上提高50%，占购机成本比例从约7.5%提升至13%左右；采棉机报废更新单台最高补贴额由3万元提高至6万元，占平均购机成本1.2%~3.3%提升至2.4%~6.7%。 我国农机保有量大，老旧破小农机占比高，换新政策推动开启新一轮农机替换周期。1）农机保有量大：根据全国农业机械化发展统计公报数据显示，截止至2023年，我国农业综合机械化率达73.11%，全国各类农机保有量超过2亿台套，总动力达11.06亿千瓦，其中拖拉机、谷物联合收割机、玉米收获机、水稻插秧机保有量分别达