华泰证券：航天军工行业专题研究 ： 航空发动机，国之重器，万里鹏程

美国VAATE计划中提出了技术能力经济性指标，该指标不仅关注发动机的推重比与油耗，同时还强调研制、生产和维护成本。分析航空发动机的布雷顿热力学循环可以看出，燃烧室中等压加热的温度越高，气体在涡轮前内能越高，在经过涡轮时膨胀做功也越多，进而推动发动机产生更大的推力。因此，动力领域对工作温度要求的提升将带动相关材料的升级换代，其研制难度逐渐增大，所需的研制费用大大提高，而高投入相对应的是其高附加值。航空发动机高技术、寡头垄断下的衍生化发展模式，使得一旦一款成熟的系列产品进入市场，接下来就有望享受30-50年的持续稳定盈利。