民生证券：多家银行下调存款利率点评：存款利率再降，哪些银行更为受益？

事件：根据21世纪经济报道，9月15日，多家银行调整包括个人活期和个人定期存款在内的多个品种利率，其中三年期定期存款利率下调15BP。8月LPR下调背景下，此次个人存款利率下调符合预期。2022年4月，存款利率市场化调整机制建立，明确存款利率水平“锚定”10年期国债收益率和1Y-LPR。当月，国有行及大部分股份行下调其1年期以上定期存款和大额存单利率，中小行也被鼓励降低存款利率浮动上限约10BP，形成年内首次存款利率集体下调。8月，1Y-LPR再降5BP，叠加10年期国债收益率年初以来整体呈下行趋势，客观上为此次存款利率下调预留空间，后续不排除其他银行追随下调。3年期定期存款利率下调幅度最大，活期存款下调较少。此次多家银行下调存款利率的节奏较为相似，整体为3年期品种下调15BP，其他期限定期存款下调10BP，其中5年期品种仅下调10BP，或因当前定价已与3年期品种较为接近。活期存款方面，根据交行公告，下调5BP。存款的定期化趋势，使银行净息差进一步承压。2022年上半年，流动性环境较为宽松，带动银行同业负债、债券融资等成本的显著下行，但银行整体负债成本并未如期压降，未能有效实现对净息差