浙商证券：医药行业周报：关注CXO及医药先进制造市场错杀机会

投资要点本周热点：拜登行政令，CXO及其医药先进制造市场错杀事件：9月14日，白宫宣布，美国将进行新投资以推进总统拜登的关于国家生物技术和生物制造倡议，进一步完善丰富9月12日拜登总统行政令（EO）的鼓励细节，总共20亿美元将被投资于关键领域。观点：我们认为该举措类似2月27日美国供应链安全报告，疫情后美国意识到原料药等领域弹性供应链的重要性，旨在强化生物技术为动力的产品供应链安全，防止卡脖子环节，以保持在医药先进制造领域的领先地位；总体看美国这次涉及投资金额比较低（生物制造20亿美金VS芯片500+亿美金），且行政令发布到落实需一定时间，中短期影响有限；长期我们认为新政令或成“风向标”，预示着美国对中国的技术限制已经从芯片、能源扩大到生物领域，未来不排除以税收等方式再出政策。针对市场对市场普遍担忧国内CXO、原料药、上游核心材料参与全球（特别是美国）供应链的逻辑破裂，我们认为这高估了国内产业当下的发展阶段及海外比较差异。我们认为国内中低端定位的供应链和美国构建以“高薪岗位”为主的供应链不同，作为专业分工的产物，我国CXO/医药先进制造更多还是小分子业务为主，大分子依然是规模化拓展初期