中银证券：社服与消费视角点评8月国内宏观数据：消费延续恢复，数据好于预期

近日，国家统计局等部门公布了部分8月国内宏观数据。其中，8月份社零总额36258亿元，同比增加5.4%，环比增加1.1%；8月社零餐饮收入3748亿元，同比增加8.4%，环比增加1.5%；8月服务业PMI为51.9%，比上月减少0.9个百分点，但仍维持在扩张区间；8月新增本土确诊病例和无症状感染者共49,459例，8月中旬后病例数处于下降态势。叠加疫情稳定和暑期等因素的影响下，市场修复态势明确，部分数据扭转了过去几个月的颓势。后续随利好政策和疫情防控治理水平不断提高，市场有望保持继续恢复的节奏。核心内容：8月社零数据恢复速度边际放缓。8月社零总额36258亿元，同比增加5.4%，环比增加1.1%。除汽车外的消费品零售额为32283亿元，同比增长4.3%。社零餐饮收入为3748亿元，同比增长8.4%，同比实现转负为正；限额以上企业餐饮收入总额967亿元，同比增长12.9%。5-8月来看社零餐饮收入和限额以上企业餐饮收入分别同比-21.1%/-4.0%/-1.5%/8.4%和-20.8%/-2.2/-1.2%/12.9%，在疫情防控措施不断优化、消费券等促消费政策支持、去年同期低基数等因素